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18luck新利体育手机版铁矿筑|连击私服|牢现金流底盘锂业抬升成长天花板
“铁+锂”双主业协同发展★✿★◈✿，兼具稳定现金流及高成长空间★✿★◈✿。公司成立于1999年★✿★◈✿，并于2021年在深交所上市★✿★◈✿，目前主要产品为铁精粉和球团★✿★◈✿，位列“2023年中国冶金矿山企业50强企业”第13位★✿★◈✿。在坚定铁矿主业的同时★✿★◈✿，公司加快推动湖南鸡脚山锂矿和四川加达锂矿两大锂矿的开发建设连击私服★✿★◈✿，或将形成新的利润增长点★✿★◈✿。
铁矿业务★✿★◈✿：具备资源优势+产能优势的产业引领者★✿★◈✿，存量矿山持续提效+增储扩产打开空间有望为公司持续贡献稳定现金流18luck新利体育手机版★✿★◈✿。公司是国内规模较大★✿★◈✿、成本领先的铁矿石采选企业★✿★◈✿，在独立铁矿采选企业中稳居龙头地位★✿★◈✿，2025H1铁精粉毛利率达54.79%处于行业较高水平★✿★◈✿，在行业内具备显著的成本优势★✿★◈✿；2025年7月周油坊铁矿取得650万吨/年扩产采矿许可证★✿★◈✿，公司铁精粉产量增长可期★✿★◈✿。我们认为公司铁矿业务具备多年运营经验★✿★◈✿，有望成为公司业绩压舱石并持续为公司贡献稳定现金流★✿★◈✿。
锂矿业务★✿★◈✿：具备资源优势+卓越创新能力的产业新秀★✿★◈✿，权证手续逐步落地+资源开发加快破局有望驱动公司进入持续高成长阶段连击私服★✿★◈✿。公司于2023年获取湖南鸡脚山★✿★◈✿、四川加达两大锂矿★✿★◈✿，截至2025年半年报经评审备案的碳酸锂资源量超472万吨★✿★◈✿，在国内处于领先地位且未来增储空间较大★✿★◈✿。湖南鸡脚山锂矿拟实施2000万吨/年锂矿采选尾一体化项目★✿★◈✿，完全达产后预计可年产8万吨碳酸锂★✿★◈✿；四川加达锂矿矿区生态修复方案通过专家评审★✿★◈✿，即将进入办理采矿许可证阶段★✿★◈✿，首采区260万吨/年方案或可实现年产5万吨碳酸锂★✿★◈✿，我们认为公司锂矿业务或将实现“0-1”的产量和业绩突破★✿★◈✿，未来有望驱动公司进入持续高成长阶段连击私服★✿★◈✿。
历史业绩波动较大连击私服连击私服★✿★◈✿，锂矿开始贡献收入未来可期★✿★◈✿。2020-2024年公司业绩出现较大幅度波动★✿★◈✿，营业收入18luck新利体育手机版18luck新利体育手机版★✿★◈✿、归母净利润复合增速分别为11.39%★✿★◈✿、6.27%★✿★◈✿；2025年前三季度实现营业收入30.25亿元★✿★◈✿，同比+1.60%★✿★◈✿，实现归母净利润5.94亿元★✿★◈✿，同比-10.28%18luck新利体育手机版★✿★◈✿，主要系铁矿石价格维持弱势震荡所致连击私服★✿★◈✿。据公司公告★✿★◈✿，2025年9月公司四
川加达锂矿项目开始贡献利润★✿★◈✿、湖南锂矿一期2万吨采选冶项目2025年上半年已实现副产矿收入近40万元并计划将于2026年建成投产★✿★◈✿，我们认为2026年或为公司“铁+锂”双主业协同发展兑现元年18luck新利体育手机版★✿★◈✿，业绩有望伴随锂矿业务起量迎来加速释放★✿★◈✿。
盈利预测与评级★✿★◈✿：预测公司2025-2027年分别实现归母净利润8.31★✿★◈✿、19.11★✿★◈✿、36.50亿元18luck新利体育手机版★✿★◈✿，按2026年4月8日收盘价计算的PE为70.73★✿★◈✿、30.77★✿★◈✿、16.11倍★✿★◈✿。选择主营业务相似且均具有高成长性的海南矿业★✿★◈✿、永兴材料★✿★◈✿、中矿资源作为可比公司★✿★◈✿，三家公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为33.62倍★✿★◈✿。考虑到大中矿业锂矿板块业务当前处于“0-1”的预期兑现阶段及放量节点前夕★✿★◈✿，未来或具备高成长性和价值重估逻辑★✿★◈✿，给予公司一定估值溢价★✿★◈✿，首次覆盖给予“买入”评级★✿★◈✿。18luck新利体育官网新利体育·18★✿★◈✿，党建工作新利体育官网★✿★◈✿，新利娱乐在线★✿★◈✿。
